计算各项长期资金的个别成本时,需要考虑所得税因素的项目有:
A.长期借款
B.长期债券
C.优先股
D.普通股
E.留存盈利
B公司需要筹集资金1200万元,其中:
(1)发行长期债券1000万元,票面年利率为12%,发行费用为3%。
(2)发行优先股100万元,筹资费率4%,每年支付股利12%。
(3)发行普通股100万股,按面值发行,筹资费率5%,第1年末每股发放股利0.12元,预计以后每年增长4%。
设公司所得税税率为33%。
要求:
(1)计算各种个别资本成本。
(2)计算该筹资方案的综合资本成本。
(1)确定表2中英文字母代表的数值(不需要列示计算过程) ? (2)依据公司价值分析法,确定上述两种债务水平的资本结构哪种更优,并说明理由。
A.无负债企业的权益资本成本为8%
B.交易后有负债企业的权益资本成本为10.5%
C.交易后有负债企业的加权平均资本成本为8%
D.交易前有负债企业的加权平均资本成本为8%
A.债券成本
B.银行借款成本
C.普通股成本
D.留存收益成本
E.以上都考虑
年份
2005年
2006年
2007年
2008年
销售增长率
20%
10%
8%
主营业务收入
1460.00
1752.00
1927.00
2081.16
减:主营业务成本
745.00
894.00
983.00
1061.64
主营业务利润
715.00
858.00
944.00
1019.52
减:营业和管理费用
219.00
262.00
289.00
312.12
财务费用
68.00
82.00
90.00
97.20
利润总额
428.00
514.00
565.00
610.20
减:所得税
128.40
154.20
169.50
183.06
净利润
299.60
359.80
395.50
427.14
期末短期借款
260.00
312.00
343.16
370.62
期末长期借款
881.00
1057.00
1162.00
1254.96
期末负债合计
1141.00
1369.00
1505.16
1625.58
期末股东权益
1131.00
1357.00
1492.70
1612.12
期末负债和股东权益
2272.00
2726.00
2997.86
3237.70
该公司其他业务收入、投资收益和营业外收支很少,在预测时忽略不计,所得税率30%,加权平均资本成本为10%.公司从2008年开始进入稳定增长状态,预计以后年度的永续增长率为8%。
要求:
(1)计算该公司2006年至2008年的年度经济利润。
(2)请问该公司哪一年不能完成目标经济利润?该年的投资资本回报率提高到多少才能完成目标经济利润?
(3)该公司目前的股票市值为9000万元,请问公司价值是否被低估(计算时折现系数保留小数点后4位,计算结果以万元为单位,取整数)?