ABC公司正在考虑改变它的资本结构,有关资料如下:
(1)公司目前债务的账面价值1000万元,利息率为5%,债务的市场价值与账面价值相同;普通股4000万股,每股价格1元,所有者权益账面金额4000万元(与市价相同);每年的息税前利润为500万元。该公司的所得税率为15%.
(2)公司将保持现有的资产规模和资产息税前利润率,每年将全部税后净利分派给股东,因此预计未来增长率为零。
(3)为了提高企业价值,该公司拟改变资本结构,举借新的债务,替换旧的债务并回购部分普通股。可供选择的资本结构调整方案有两个:
①举借新债务的总额为2000万元,预计利息率为6%;
②举借新债务的总额为3000万元,预计利息率7%。
(4)假设当前资本市场上无风险利率为4%,市场风险溢价为5%。
要求:
(1)计算该公司目前的权益成本和贝他系数(计算结果均保留小数点后4位)。
(2)计算该公司无负债的贝他系数和无负债的权益成本(提示:根据账面价值的权重调整贝他系数,下同)。
(3)计算两种资本结构调整方案的权益贝他系数、权益成本和实体价值(实体价值计算结果保留整数,以万元为单位)。
(4)判断企业应否调整资本结构并说明依据,如果需要调整应选择哪一个方案?
A.项目经理不再负责项目成果
B.涉及到为承担风险的一方支付额外费用
C.涉及向承担风险的一方转移项目管理责任
D.项目经理不能执行风险转移
A.将这些文件的属性设为隐藏
B.将文件存储到桌面上,桌面具有安全性选项实现密码保护
C.用FAT格式化硬盘。FAT具有内置的对基于帐号的访问控制的支持
D.用NTFS格式化硬盘。NTFS具有内置的对基于帐号的访问控制的支持
A.58.30
B.30.53
C.30.68
D.58.00
A.第一条信息已可以充分支持结论推导,而第二条不行
B.第二条信息已可以充分支持结论推导,而第一条不行
C.两条信息放在一起可以支持结论推导,但任何单独一条均不行
D.任何一条信息均能支持结论的推导
E.两条信息放在一起都不能支持结论的推导,必须增添新信息
A.当事人都是理性经济人
B.理性经济人,只要努力,就可以搜集到决策所需有的信息,考虑所有方案所有可能的后果
C.只要搜集到决策所需的所有的信息,考虑所有的方案、所有可能的后果,就可以形成正确、正确的策
D.只要有正确、准确的策,自然而然地,就能决
如果两个不同投资方案的期望值与方差值均不同,则变异系数小者()。
A.投资风险大
B.投资风险小
C.投资风险一样
D.无法比较