资产结构与资本结构形成的风险结构,在实际中的应用情况是()。
A.很少用被企业普遍采用
B.能为所有企业普遍采用
C.适用于经营状况良好,具有较好成长性的企业
D.适用于处在发展壮大时期的企业,而且只能在短期内采用
A.很少用被企业普遍采用
B.能为所有企业普遍采用
C.适用于经营状况良好,具有较好成长性的企业
D.适用于处在发展壮大时期的企业,而且只能在短期内采用
A.资产流动性与短期偿债能力分析
B.资本结构与长期偿债能力分析
C.资产结构与营运能力分析
D.盈利能力与盈利质量分析
A.资本成本的本质是企业为筹集和使用资金而实际付出的代价
B.资本成本并不是企业筹资决策中所要考虑的唯一因素
C.资本成本是进行资本结构决策的依据
D.在有风险的条件下,资本成本也是投资者要求的必要报酬
A.通过每股收益无差别点分析,我们可以准确地确定一个公司已存在的财务杠杆、每股收益、资本成本与企业价值之间的关系
B.每股收益无差别点分析不能用于确定公司最佳资本结构
C.经营杠杆并不是经营风险的来源,它只是放大了经营风险
D.经营风险指企业未使用债务时经营的内在风险,它是企业投资决策的结果,表现在资产息税前利润率的变动上
ABC公司正在考虑改变它的资本结构,有关资料如下:
(1)公司目前债务的账面价值1000万元,利息率为5%,债务的市场价值与账面价值相同;普通股4000万股,每股价格1元,所有者权益账面金额4000万元(与市价相同);每年的息税前利润为500万元。该公司的所得税率为15%.
(2)公司将保持现有的资产规模和资产息税前利润率,每年将全部税后净利分派给股东,因此预计未来增长率为零。
(3)为了提高企业价值,该公司拟改变资本结构,举借新的债务,替换旧的债务并回购部分普通股。可供选择的资本结构调整方案有两个:
①举借新债务的总额为2000万元,预计利息率为6%;
②举借新债务的总额为3000万元,预计利息率7%。
(4)假设当前资本市场上无风险利率为4%,市场风险溢价为5%。
要求:
(1)计算该公司目前的权益成本和贝他系数(计算结果均保留小数点后4位)。
(2)计算该公司无负债的贝他系数和无负债的权益成本(提示:根据账面价值的权重调整贝他系数,下同)。
(3)计算两种资本结构调整方案的权益贝他系数、权益成本和实体价值(实体价值计算结果保留整数,以万元为单位)。
(4)判断企业应否调整资本结构并说明依据,如果需要调整应选择哪一个方案?
A.无形资产缺乏核心技术,可能导致企业缺乏可持续发展能力
B.存货积压,可能导致流动资金占用过量
C.固定资产更新改造不够,可能导致资产价值贬损
D.筹资决策不当,可能引发资本结构不合理